China desafía a EEUU

¿Se avecina una guerra monetaria entre Washington y Beijing?

Para detener la inflación -esa es su obligación constitucional-, el BCR va a tener que parar la devaluación del sol. Para esto va a subir la tasa de interés en soles. De este modo, habrá menos soles, menor demanda de dólares y el dólar, entonces, al fin se detendrá.

Luego de haberse apreciado fuertemente en el mercado global, el dólar ha detenido ya su alza. Sigue elevándose en el Perú, sin embargo, porque el propio gobierno ha alimentado a sabiendas la devaluación del sol para que las empresas puedan convertir sus deudas en dólares a soles. La demanda que generan es lo que hace subir el dólar. Esto está disparando la inflación y el BCR va a decirle al gobierno que ya basta.

El Perú ha devaluado 13% en los últimos doce meses. Otras economías emergentes de la región, no obstante, han devaluado más: Chile 16%, México 24%. Y otras mucho más: Brasil 54% y Colombia 55%.

China solo 3%, sin embargo (incluida la última devaluación del 11 de agosto que ha causado el derrumbe de las bolsas de valores alrededor del mundo).Y el banco central de China acaba de recortar las tasas de interés por segunda vez, lo que anuncia una mayor devaluación de la moneda china. Tiene techo y lo hará para recuperar en exportaciones lo que pierde en fuga de capitales por causa del alza del dólar en el mundo.

Es la política monetaria de EEUU la que ha originado esta carrera enloquecida hacia la devaluación de las economías emergentes. Y es de esperar que, ante la devaluación china –que recién comienza-, el banco central americano (FED) reflexione y postergue el alza de su tasa de interés anunciada para septiembre o diciembre.

Si la FED sigue adelante con el alza, en cambio, y el dólar se dispara nuevamente, las economías emergentes –con China a la cabeza- van a responder devaluando de nuevo. Se habrá desatado la guerra monetaria. Y EEUU le habrá entregado a China por adelantado el liderazgo político de las economías emergentes.

Por: Jorge Morelli (@jorgemorelli1)